Балон ли е пазарът на недвижими имоти в България?

От известно време съм настроен скептично към пазара на търговски имоти във Великобритания. Доходи от 6% не са толкова привлекателни, когато от спестяванията си можеш да получиш 4%. Ето защо, за да получите по-големи печалби, може би, си струва да купите собственост в чужбина в страни като Унгария и България. В края на краищата, това са страни, които се развиват бързо и българската икономика може да получи стимул, ако се присъедини към ЕС в близко бъдеще.

За съжаление, аз не съм първият, който има такива идеи. Вече видях постери в лондонското метро, предлагащи схеми за закупуване на българска недвижима собственост. Тези реклами със сигурност не могат да ме накарат да си купя български апартамент - вместо това ме карат да се замисля дали българският балон вече не се надува. Може би, има повече смисъл да се купят акции в компании, които се концентрират върху източноевропейски недвижими имоти. Разбира се, има богат избор на компании, много от които се появиха на пазара неотдавна. Само през 2005 по данни на Блумберг, на лондонския пазар се появиха 14 компании за недвижимост, които нямат никакъв бизнес или инвестиции във Великобритания. Седем от тях има някаква връзка с България. Lewis Charles Sofia Property Fund (LSE: LCSS) е само един пример. Това са доста удивителни цифри, ако се има предвид, че 19 компании за недвижима собственост, инвестиращи в Обединеното кралство или другаде се появиха на пазара в Лондон между 1998 и 2004. Това са 3 компании годишно. Отново...хммм. Опасявам се отново от балон. И, нещата стават още по-зле. След серията от последни флотации фондовите менажери изглежда започват да стават по-предпазливи. Планираната флотация на българска компания за имоти беше отменена през март, докато други две Atlas Estates (LSE: ATLS) и Bulgarian Land Development (LSE: BLD) събраха по-малко средства, отколкото се надяваха да направят в началото. Не ме разбирайте погрешно. Не казвам, че тези компании са обречени на провал. Цените на българските недвижимости могат да се покачат още и ловките инвеститори в имоти могат да успеят да намерят добри сделки. Но, ако инвестирате в една от тези компании, трябва да сте сигурни в качеството на мениджмънта, а това се преценява трудно. Има и риск българското членство в ЕС да не се случи или българското правителство да промени данъците и да удари чуждите собственици. Или българският пазар може да се срути по друга причина. Ако смятате, че е твърде късно за парти в Източна Европа, можете да отидете още по-далеч. China Real Estate (LSE: CREO) видя покачване на цените на акциите си от 140 пенса през декември м.г. до 1 325 пенса през април. След това цените спаднаха до 750 пенса. Политическият риск обаче е много висок. Или Индия. Trinity Capital (LSE: TRC) успя да събере 250млн.паунда през април за инвестиции в индийски недвижими собствености. При цена 92 пенса, таванът е 232 млн.паунда, така че, това изглежда привлекателно, но също има съществени рискове. Откровено казано, нямам желание дори да се приближавам към тези игри с недвижима собственост в новите пазари. Бумът в цените на тези акции също потвърждава гледището ми, че британските търговски собствености са твърде скъпи. Има други места за инвестиране - солидни добри британски компании, например